保兑仓产品是指金融机构以货物质押或（直接/间接）掌握货物所有权为必要条件，并以上游核心企业承担按约定交货/推荐优质客户/退款/回购/调剂销售/差额补足/取消经销商资格等责任为必要条件，向融资企业提供资金融通（包括现金、银承、信用证等等），并定向支付于上游核心企业的融资服务产品。融资企业一般为上游核心企业的经销商。
保兑仓分为三方保兑仓和四方保兑仓两种方式。“三方保兑仓”和“四方保兑仓”，显著区别在于后者引入了“仓”负责控货，而前者是由核心企业进行控货。
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产品优势分析
1、 对融资企业的好处
1）融资企业借助货物质押和上游核心企业信用获得授信支持（现金或银承），进而可以实现批量采购，通过批量采购获得价格折扣或者账期；可以实现提前锁定货源，提前囤积货物，以实现集采年销或者旺季销售；
2) 有的时候，厂商往往会给予经销商一定的赊销额度以支持经销商的市场拓展。如果融资企业利用金融机构提供的流动资金贷款或银票授信额度，提前支付货款或将应付账款转变为应付票据（银行承兑汇票），可使融资企业获得更有利的价格或账期；
3）巩固与厂商的合作关系。
2、对核心企业的好处
1）由于融资企业的购买力更强，核心企业得以扩大销售，销售渠道更加稳定；
2）由于提前获得订单，可以更科学地安排生产计划；
3）不需要一次性生产，可以根据经销商销售情况和还款情况逐步排产，避免不合理库存，控制滞销带来的风险；
4）在赊销情况下，如果融资企业提前支付货款或者以银行承兑汇票支付货款，则核心企业的应收账款得以提前收回或者变成应收票据（使用银票意味着融资企业违约成本更高），降低了赊销回款风险；换言之，核心企业借助下游企业获得了间接获得融资，不仅加大了杠杆，还美化报表；
5）由于金融机构只接受核心企业推荐的融资企业，核心企业对融资企业拥有较强的主动权，融资企业违约导致核心企业需要回购或调剂销售的风险实际在核心企业的掌控之中；
6）由于货物质押给了金融机构，融资企业违约时，核心企业可以通过回购或者调剂销售货物，将损失降到最小，融资企业违约导致核心企业需要回购或调剂销售的风险实际在核心企业的掌控之中；
7）由于核心企业帮助融资企业获得了融资支持，并且帮助金融机构进行风控，核心企业可能获得额外的收入。
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适用对象分析
1、适用场景
该产品适合于以下场景：需要囤积商品进行销售的企业、希望批量采购获得价格折扣的企业，由于相对上游核心企业属于弱势一方，需要预付货款或者现金采购，导致存在采购资金压力需要向金融机构融资；同时，上游核心企业实力强，且希望通过支持下游企业扩大销售、稳定销售渠道，或者，在赊销场景下希望提前回款或降低回款风险；并且，交易的产品比较容易保存，产品标准化，价格透明且波动规律较明确，且易于销售变现。
2、申请条件
对于核心企业来说：
1）原则上，是国内主流核心企业；产品具备竞争力、经营正常、财务状况良好，达到一定生产规模；排产、生产、发货周期正常，资金链顺畅；以往信用记录良好；
2）开拓市场的欲望比较强烈，愿意支持下游经销商发展，销售政策利于经销商开拓市场，有较好返利政策。
对于融资企业来说：
1）融资企业应是核心企业较高级别的经销商，与核心企业建立了稳定的购销关系，对核心企业出具推荐函的经销商；
2）注册资本较高，上年度销售收入达到一定额度、稳步增长，每月均匀连续订货，销售网络通畅且回款良好；
3）以往信誉和履约记录良好，对核心企业无任何欠款；
4）原则上不宜有除主业以外的其他业务；若有，则必须慎重评估其他业务对主营业务可能带来的影响，当存在实质性负面影响时，不得准入；
5）企业主要控制人不得为相关监管企业的主要控制人；
6）经销商组织实现货物销售的能力强，重点考察：
A．实际控制人应信誉良好，无赌博等不良嗜好；
B．实际控制人从事产品销售年限的长短决定了其对市场及宏观环境所作出的判断和上下游供应商、二级分销商以及终端用户对其的信任程度，因此应考察经销商实际控制人从事产品销售的年限。在应对市场变化时，实际控制人应能够作出不激进不保守的经营决策，在激进与保守间，倾向于经常做出偏保守决策的实际控制人；
C．实际控制人组织实现采购、销售的能力；
D．实际控制人所聘请的管理人员（如区域销售经理、财务经理等）的能力。
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交易结构与流程
以资金方为银行的“四方保兑仓”为例：
1、经销商与核心企业签署购销协议，约定以保兑仓交易形式；
2、核心企业为银行推荐经销商，或为经销商开具推荐函；
3、经销商发起授信申请；
4、银行审核核心企业、经销商、监管企业，为核心企业核定担保额度，为经销商核定银行承兑汇票额度/贷款额度；
5、核心企业、经销商、银行、监管企业签署四方合作协议（包括贸易合同条款、借款/授信合同条款、担保合同条款、质押合同条款）；
6、经销商缴纳保证金；
7、银行开出以核心企业为收款人的银行承兑汇票并直接送达核心企业（或交由核心企业授权接收人）。如使用贷款方式，银行向经销商放款并受托支付给核心企业。
8、核心企业按计划生产并将产品发送至指定仓库，收货人为银行；
9、货到仓库后办理相应的入库手续，监管企业验收货物后，向银行出具《质物监管确认书》，货物进入质押监管状态；
10、经销商向银行续存保证金，申请解押货物；
11、银行收妥保证金并审核无误后，向监管企业出具相应的《解除质押通知书》；
12、监管企业按银行指令发货给经销商；
13、经销商销售产品后，续存保证金，直至按约定提货完毕；
14、如出现核心企业不能按协议规定按时足额发货以及经销商中途停止向银行缴存保证金等情况，核心企业承担协议约定责任，如退款、差额补足、回购、调剂销售等等。
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风险管控
常见风险来源包含但不限于：
1、市场变化或者环境变化导致产品难以销售变现带来的风险；
2、融资企业因经营出现问题导致无法提货的风险；
3、核心企业因经营问题等原因导致无法履行发货/回购/退款等等责任带来的风险；
4、所有经手人员的监守自盗或操作失误带来的风险；
5、监管企业与融资企业之间存在关联关系带来的风险；
6、货物没有得到实质性控制带来的风险；
7、货物跌价严重带来的风险；
8、法律风险，如合同效力瑕疵、抗辩权、抵销权、贸易纠纷等带来的风险；
9、核心企业串通经销商变相自融带来的核心企业实际杠杆过高的风险；
10、资金或银票没有明确交付到核心企业带来资金挪用风险；
11、其他操作风险，例如操作没有按照合同约定或者合同约定不明晰，导致质权没有生效等等。
常见风控要点包含但不限于：
1、把握好合同、公章、单证、数据真实性；
2、选择实力强的核心企业、融资企业；
3、明晰融资企业历史销售额与本年度销售计划；
4、核定好核心企业的担保额度，统一管理核心企业授信总额度，包括回购等隐性担保额度；
5、选择易于保存、标准化，价格透明且相对稳定，易于销售变现的产品；
6、资金定向支付，银票要明确交付到核心企业手中；
7、严格筛选可信的监管企业，实质上控制货物；
8、操作流程与人员按制度严格管理，利用技术减少人员参与；
9、重视法律风险。
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